発注の仕組み
- 毎分、POV は直前の1分間にマーケットで取引された出来高を数え、自分の約定が、自分の分も含めた全出来高に占める参加率の割合になるように、執行すべき量を決めます。5%なら、他のトレーダーが BTC を95 BTC売買するごとに、POV は5 BTC を執行すべきことになります。この量を次の1分間で均等に執行するため、マーケットより約1分遅れて追随します。
- チェイス注文と同様に、ポストオンリーの指値注文1本が板の最良気配で、POV が執行すべき量を処理します。
- 1分に1回、チェイスで埋まらなかった分を成行注文1本で約定させます。スリッページの上限は8%で、指値より不利な価格では約定しません。
- 指値を設定すると、指値の内側で取引された出来高だけが、POV が執行すべき量に反映されます。1分間に指値の両側で取引があった場合は、その分の値幅からその割合を推定します。価格が指値を越えている間は、チェイスは指値で板に置かれ、成行処理は見送られ、Details 欄には Paused: price beyond your limit と表示されます。価格が戻ると、POV は次の分から再開します。
- POV がまとめて一気に取り戻すことはありません。ペースより約2分を超えて遅れた場合、超過分は一度に約定させず切り捨てられます。
- マーケットデータが届かなくなると、データが戻るまで POV は新しい量を加えず、Details 欄には Paused: market data unavailable と表示されます。取引のない閑散としたマーケットでは、単に何も加わりません。
- リデュースオンリーの場合、各注文の上限はポジションのサイズ（スポットの売りでは利用可能残高）となるため、POV がポジションを増やしたり反転させたりすることはありません。
- チェイス注文は板に置かれ、メイカー手数料率が適用されます。成行処理は流動性を取るためテイカー手数料率が適用されます。成行処理を含め、POV のすべての注文には、自分で発注する指値注文と同じビルダー手数料がかかります。
使いどころ
- マーケット全体に占める割合を設定値以下に抑えて大口注文を執行し、自分の取引をマーケットの動きのなかで小さな一部にとどめたいとき
- 期間を事前に決めることなく、マーケットが活発なときは速く、閑散としたときはゆっくり取引したいとき
- 最悪の価格を設定し、それを越えた値動きの間は POV に待たせたいとき。指値の外側の出来高は反映されないため、価格が戻ったときに溜まった量を一気に売りさばくことはありません。
パラメータ
パネルには、指値での注文金額（指値なしの場合はミッド価格での金額）、手数料、Est. time to fill が表示されます。この見積もりは、マーケットが過去24時間の平均的な1分間と同じだけ取引されると仮定し、指値は考慮しません。POV が動作する最長期間である30日を超える場合は発注できないため、参加率を上げるかサイズを減らしてください。サイズを入力すると、範囲外になっている最初の設定がフォームの下の1行に表示され、それを修正するまで発注できません。
例
BTC が $100,000 で取引されているとします。マーケットの5%を超えず、$101,000 を上限に 50 BTC を買うため、サイズ 50 BTC に設定し、デフォルトの参加率5%のまま、指値にチェックを入れて $101,000 にします。最初の1分間に、他のトレーダーが指値の内側で 19 BTC を取引したとします。次の1分間、POV は 1 BTC を執行するため、約定は取引された 20 BTC のうち 1 BTC、つまり5%になります。チェイス注文は最良買い気配に置かれ、その分の成行処理が、チェイスで埋まらなかった分を $101,000 またはそれより有利な価格で買います。他のトレーダーの出来高が1分で 57 BTC に急増すれば、POV は次の分に 3 BTC を執行します。BTC が $101,000 を上回ると、そこで取引された出来高は反映されず、チェイスは $101,000 で板に置かれ、Details 欄には Paused: price beyond your limit と表示されます。BTC が $101,000 を下回って戻ると、POV は1分後に再開します。Details 欄には、これまでに取った出来高の割合が目標とともに、Limit $101,000 · 4.83% of volume, target 5% のように表示されます。他のトレーダーが毎分約 19 BTC 取引する場合、50 BTC は1時間足らずで約定し、POV は完了になります。終了のしかた
- 完了：設定したサイズの全量が約定しました。リデュースオンリーの場合は、減らすポジションがなくなったときにも完了します。
- 期限切れ：残りが約定しないまま、実行期間の終わりに達しました。最長で発注から30日後です。最終の成行処理はありません。接続ウォレットでは、それより早く終了します。ウォレットの API 接続の有効期限の1時間前、その時刻が分からない場合は24時間後です。
- 終了：自分で停止した場合、または Hyperliquid のアプリや Hyperdash の iOS アプリなどで、注文が直接キャンセルまたは変更された場合です。自分で停止した場合は、Hyperdash が板にある注文をキャンセルします。注文が直接キャンセルまたは変更された場合は、POV が終了したことがトースト通知で表示され、変更された注文は自分で管理する通常の注文として板に残ります。約定した分はそのまま残ります。
- Error：証拠金不足などで Hyperliquid が注文を5回連続で拒否したか、取引所側の別のエラーで停止しました。Hyperdash が板にある注文をキャンセルし、約定した分はそのまま残ります。履歴にはそのメッセージが表示されます。
POV は、指値での金額（指値なしの場合はミッド価格での金額）で $10,000 以上（スポットではクォートトークンで10,000以上）の価値が必要です。POV が発注する各注文も、Hyperliquid の最低金額を満たす必要があります。それを下回るとチェイス注文は板に置かれず、最低金額を超えるまで不足分が繰り越されます。
POV は、すべてのウォレットとサブアカウントを通じて、1つのマーケットにつき同時に1件まで実行できます。実行中の POV は編集できません。停止してから新しく発注してください。
POV を発注する時点で、アカウントには注文全体の少なくとも半分をまかなえる資金が必要です。無期限先物のリデュースオンリーの POV は、このチェックの対象外です。後続の注文のために資金が確保されるわけではないため、各注文の発注時にも証拠金または残高が必要です。