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# チェイス TWAP

> 各スライスをパッシブなチェイス注文で執行し、不足分を定期的に成行で処理する TWAP です。

チェイス TWAP は通常の [TWAP](/jp/orders/twap) と同様に注文を1分クリップに分割しますが、各クリップを成行で送る代わりに、板の最良気配でポストオンリーの[チェイス注文](/jp/orders/chase)として執行します。チェイスで約定しなかった分は次のクリップに繰り越され、一定の間隔で成行によって処理されます。目的は TWAP のペースを保ちながら、数量の大部分をメイカー価格で約定させることです。チェイス TWAP は無期限先物マーケットのみで利用できます。

## 発注の仕組み

* 指定した期間を1分単位の固定クリップに分割します。発注フォームでクリップ間隔、クリップ数、1クリップあたりのサイズを確認できます。
* 各クリップ中は、ポストオンリーの指値注文1本が最良買い気配（買い）または最良売り気配（売り）を追随し、そのクリップの未達分を執行します。板の最良気配が動くとおよそ2秒ごとに指値を更新し、パッシブに板に置かれ、スプレッドを越えることはありません。
* 各クリップの終了時にチェイス注文を取り消して約定を照合するため、次の1分は更新後の不足分を執行します。
* 5クリップごと、および最終期限時に、チェイスで埋まらなかった分を成行注文1本がスリッページ上限8%で約定させます。
* クリップのサイズはクリップごとの固定値ではなく累積目標から算出されるため、未達の1分は自動的に次のクリップへ繰り越され、最終クリップで総数量にちょうど到達します。
* 板に置かれたチェイス注文と送信中の成行注文は常に残数量の範囲内に制限されるため、超過約定は発生しません。

## 使いどころ

* クリップごとにスプレッドを支払う代わりに、メイカー約定を取りながら大口を時間分散で執行したいとき
* 落ち着いた板やレンジ相場で、成行のみの TWAP より良い平均約定価格を狙いつつ TWAP のペースを保ちたいとき
* 完了が重要な無期限先物ポジションを積み上げる、または落とすとき。定期的な成行処理が進捗を担保します

## パラメータ

| パラメータ    | 説明とオプション                   | デフォルト |
| -------- | -------------------------- | ----- |
| サイズ      | 資産建てまたはUSDC想定元本建ての注文総サイズ。  | なし    |
| 期間       | 執行時間。5分以上24時間以下である必要があります。 | なし    |
| 決済のみ（任意） | 既存ポジションを減らす方向のみに注文を制限します。  | オフ    |

## 例

60分かけて 6 BTC を買うとします。Hyperdash はそれぞれ約 0.1 BTC の1分クリップを60個作成します。1分目はポストオンリーの買い注文が最良買い気配に置かれ、気配の動きに合わせて指値を更新しながら 0.07 BTC を約定します。2分目は残りと新しいクリップを合わせた 0.13 BTC を執行します。5分目に累積した不足分を成行注文1本で処理し、このサイクルが繰り返されます。60分目の最終処理で残りを埋め、6 BTC すべてが約定します。

<Note>
  1分クリップは1つあたり最低 \$10 の価値が必要です。それを下回ると約定が後続のクリップに繰り越され、定期的な成行処理の比重が高まります。期間を短くするかサイズを増やして、クリップを最低金額以上に保ってください。
</Note>

<Note>
  チェイス注文はパッシブ側にのみ置かれるため、トレンドの速い相場ではメイカー注文よりも成行処理で約定する割合が高くなります。チェイス TWAP が保証するのは期限内の完了であり、メイカー約定比率ではありません。
</Note>